経済的直感

自律的な価格安定メカニズムの背後にある直感

概要

Gyroscope準備金は、全天候型として機能するように設計されており、価格リスクだけでなく、カウンターパーティ、検閲、および規制リスクも分散します。そうすることで、DeFiの本来の価値提案を維持しています。 リザーブは、カウンターパーティーまたはカストディアンによって維持されないことに注意してください。資産は、パーミッションレスで非管理のスマート コントラクトで保持されます。

ただし、これらのリスクを完全に分散できる仮想通貨ポートフォリオは存在せず、準備資産へのショックは依然として可能性があります。そのようなショックが準備金に影響を与える場合に備えて、ペグへの投機的な攻撃を抑止するように明示的に設計されています。デフォルトでは、100% をわずかに上回る資産の強固な配列 (全天候型準備金の防御線) を目指しています。ただし、ショックが準備金に影響を与える場合に備えて、追加のメカニズムを維持します。

危機の際には、額面以下で販売するのではなく、償還を待つことがユーザーの利益になるようにすることを目的としています。待つことで、ユーザーはより有利な償還率を得ることができます。これにより、投機的攻撃の収益性が低下します。 このデザインの中心にあるのは、正式な経済ゲームです。直感は次のとおりです。

ユーザーは、ステーブルコインの基本的な価値について信念を形成します。これらは、準備金の価値とステーブルコインがどれだけ広く受け入れられ、使用されているかに基づいています。しかし、ユーザーは他の市場参加者の信念についても信念を形成します。Gyroscopeはこれらの信念を調整します。準備金の価値はチェーン上で観察可能であり、それがどのように使用されるかを管理するルールであるため、合理的なユーザーは、過半数であることによってのみ勝つため、ペグを攻撃するか防御するかについて暗黙のうちに同意できます。

その結果、十分な準備金があり、ステーブルコインが十分に受け入れられていれば、ステーブルコインの価値は幅広い市場条件で 1 ドルで安定します。極端な設定ではペグが壊れる可能性がありますが、設計上、準備金は短期から中期で枯渇することは難しく、仮想通貨のエコシステムが回復すれば、最終的には回復する可能性があります。