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# Call Selling

Call selling Vaultには2種類あります。

{% content-ref url="/pages/caA5n2SfhS03iStX1HbJ" %}
[資産担保型](/polynomial-japan/vaultno/call-selling/zi-chan-dan-bao-xing.md)
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{% content-ref url="/pages/FOB4Q1j1dRjlpAAnNYbC" %}
[sUSD担保型](/polynomial-japan/vaultno/call-selling/susd-dan-bao-xing.md)
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| Level   | 🧙‍♀️ beginners |
| ------- | --------------- |
| コンポーネント | OTMコールオプションの売り  |
| 方向性     | 📉弱気,中程度に強気     |
| 不向き     | 📈 極端な強気相場      |
| 最大リスク   | ⛔️ 無制限\*        |
| 最大リターン  | 💰 無制限          |

\***資産がゼロになるまで、リスクは無限。**

この戦略を実行するには、遠くの OTM(アウト・オブ・ザ・マネー)コール・オプション を売る必要があります。コール売り戦略は、資産に対して適度に弱気な見方をしているときに便利です。この戦略は、極端に強気な市場には向いていません。

### 権利行使価格の決定

Vault は複数の権利行使価格と複数の有効期限を持つことになります。戦略の権利行使価格は、以下の基準で決定されます。

> **Delta <= 0.25 from Lyra's AMM**

現在、権利行使価格の選択は、権限を持つ管理者が行っていますが、後に自動化される予定です。ユーザーは、スナップショットページで選択した権利行使価格を確認することができます。

### 複数の有効期限にまたがる複数回のストライク

v1 と異なり、v2 の保管庫では、同時にリスクをキャップすることにより、複数の有効期限から複数のストライクを取引することができます。Vaultは、原資産の価格が別の方向に動くと、異なるストライクを動的に選択することができるようになります。同時に、オンチェーン規制により、Vaultはリスクの高いオプションの売却を制限されます。Vaultはデルタ25以下のオプションの販売に限定されます。

### 決済

ETHのスポット価格が権利行使価格を下回る（アウト・オブ・ザ・マネー）場合、オプションは無価値となり、Vaultは利益を得ることができます。 ETHのスポット価格が権利行使価格を上回った状態（in-the-moneyオプション）、あるいは権利行使価格で終了した場合（at-the-money）、オプションは行使可能な価値を持つことになります。AMMはオプションの買い手に補償するために担保の一部を請求し、残りはVaultに返還されます。

### マーケットリスク

スマートコントラクトのリスクとは別に、この戦略は、市場が適度に弱気であるという前提が誤りであった場合に損失を被ることになります。（参照：[資産担保型](/polynomial-japan/vaultno/call-selling/zi-chan-dan-bao-xing.md) または [sUSD担保型](/polynomial-japan/vaultno/call-selling/susd-dan-bao-xing.md)）積極的な弱気相場であっても、この戦略は利益を上げることができる。