3-CLP

キュービック集中流動性プールまたは 3-CLP

3-CLPの概要

キュービック CLP または 3-CLP は、3 つの資産の流動性を価格レンジに集中させます。最初の 3-CLP は、プール内の 3 つの資産ペアの対称的な価格範囲 [α,1/α] 用に設計されています。特定のプールは、価格パラメーター α と、プールを構成する 3 つの資産によってパラメーター化されます。 [1]

プール内の実質準備金 (x,y,z) の量とプールの価格パラメーター α が与えられると、オフセット a を計算できます。[2]このオフセットは、価格レンジを実現する仮想準備金を形成するために、プールが実際の準備金に追加する金額を表します。 対称 3-CLP は次の不変式を使用します: (x+a)(y+a)(z+a) = L^3

2 つ以上の資産を持つバランサーまたはカーブ プールと同様に、3-CLP の異なる資産ペア間の価格は相互作用します。たとえば、資産 x が資産 z に対して取引されている場合、資産 y と資産 z のプールのスポット価格は変化します。これが意味することは、任意の時点でプールによって同時に提供される価格の組み合わせは、数学的関係によって制約されるということです。

この関係があるため、3-CLP の多面的な価格設定の領域を理解するにはある程度の検討が必要です。2-CLP の場合、プールの価格領域は非常に理解しやすいです。以下に示すように、それらは単に線上の価格の間隔です。

以下の図は、3-CLP が見積もることができるスポット価格の範囲である、3-CLP の実現可能な価格範囲を視覚化したものです。ここでは、プールの価格が 0.5 未満または 2.0 を超えないように、α=0.5 を選択しました。

実現可能な価格設定領域は、資産 x および y の価格によってそれぞれパラメーター化され、資産 z の単位で示されます。y の単位で示される x の 3 番目の価格ペアは、2 つの価格の商です: px/y=px/z/py/z。この図では、含まれている各アセットが異なる色で表されています。 線は、それぞれの準備資産 x、y、または z がプール内で使い尽くされている価格の組み合わせを示し、影付きの領域は、それぞれの準備資産がプール内でプラスの残高を持っている場所を示しています。 すべての色が重なっている領域は、実現可能な価格領域です。これらは、プールが見積もることができる価格の組み合わせです。頂点では、プールは単一の資産のみを保持し、3 つの資産ペアのうち 2 つが最小または最大の価格領域を実現します (つまり、α=0.5 または 1/α=2.0 に等しい) [3]

3-CLP の利点

3-CLP は 2-CLP の利点を増幅します。

  • 資本効率 : 3 つの資産間で流動性を集中させることにより、3-CLP は、2-CLP と同様の取引ペアのセットアップと比較して、3 つ目の資産を集約することで資本効率を 50% 向上させます。

  • ガス効率 : 3 つの資産間の取引は、2 つの異なる 2-CLP を介して 2 つの取引を接続するよりもガス効率が高くなります。

  • ユーザー エクスペリエンス : 3-CLP は、アーキテクチャとユーザー エクスペリエンスが比較的単純なままです。

3-CLP のリスク

3-CLP の使用には、次のような特定のリスクも伴います。これらのリスクには、2-CLP のリスクが含まれます。これらのリスクについては簡単に説明するだけです。詳細については、2-CLP のセクションを参照してください。

  • スマート コントラクト リスク : エクスプロイトまたはバグによって、預けられた資産が危険にさらされるリスク。

  • 戦略リスク : プールによって暗示されるポートフォリオ戦略が、別の戦略 (単に資産を保有するなど) よりも悪い利益をもたらすリスク。

  • 逆選択リスク : アービトラージャーが古い価格見積もりを取るため、恒久的な価格変更が LPers の損失を意味するリスク。

2-CLP と比較して、3-CLP の LPer は追加のリスクにさらされます。

  • 資産の相互作用のリスク : 3-CLP には追加の資産が含まれているため、LPer は 2 つの追加の価格ペアによる戦略と逆選択のリスクにさらされます。

たとえば、資産の 1 つの価格が十分に低いレベルまで下がった場合、プールには最も価値の低い資産のみが残ります (上の図を参照)。この現象は、Curve ステーブルコイン 3 プールなど、多くのマルチアセット AMM で発生します。2プールの戦略リスクと同様に、ファンダメンタルズに関連する資産と適切な価格制限を選択することで軽減できます。

3-CLP の価格設定は、他のプールよりも複雑であることに注意してください。これは、アービトラージャーがプールをスムーズに実行する前に、プールの機能に慣れるためにより多くの時間を必要とすることを意味する場合があります。

技術仕様

数学的仕様と実装については、以下のリソースを参照してください。

ノート

[3] この図は、相対的なプール価格を資産 z で表現することにしたため、z の曲線が x と y の曲線と異なる形状になり、非対称になっています。これは図の作り方の特徴に過ぎず、プールの機能には影響を与えず、プール内では 3 つの資産は対称的な役割を担っています。

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