Vaultの戦略

この例を数値的に考えてみよう。

イーサリアムが1820ドル前後で取引されている場合、権利行使価格1800ドルのコールオプションの7日後の価格は92ドルとなります。このオプションのデルタは0.56で、先物ポジションのレバレッジは1倍としましょう。

トータルコスト＝オプション価格＋先物証拠金＝$92＋0.56 * $1820 = $1111.2

市場が上昇する

6時間後、イーサリアムが約1910ドルで取引されているとします。同じオプションの価格は149ドルです。オプションのポジションから57ドルの利益を得ましたが、先物のポジションからは50.4ドル (0.56 * $90) の損失が出ています。これは、単位サイズあたり合計$6.6の利益です。

市場が下落する

6時間後にイーサリアムが1730ドル付近で取引されているとすると、オプションの価格は49ドルになります。これはオプションのポジションからは合計43ドルの損失ですが、先物のポジションからは50.4ドル（0.56 * 90ドル）の利益を得ています。これは、単位サイズあたり7.4ドルの利益です。

市場は横ばい

ここでVaultは損をする。6時間後にイーサリアムが1810ドル前後で取引されているとすると、オプションの価格は85ドルということになります。これはオプションのポジションから7ドルの損失となり、先物のポジションからは5.6ドルの利益しか得られていません。これでは、単位サイズあたり合計1.4ドルの損失となります。

市場が上昇する	市場が下落する	市場は横ばい
単位あたり6.6ドルの利益	単位あたり7.4ドルの利益	単位あたり1.4ドルの損失